Presupuesto 2001: ¿prevé el gobierno una caída brusca del petróleo?
(%=Image(6304853,»R»)%)El proyecto de presupuesto del 2001 estima que el precio promedio de la cesta de exportación de Venezuela será de 20 dólares por barril. En el documento Exposición de Motivos del Proyecto de Ley de Presupuesto para el Ejercicio Fiscal 2001, en la página 17 se indica: «Por su parte, el Ministerio de Energía y Minas y Petróleos de Venezuela estiman alcanzar un nivel promedio de exportación de 3.012 miles de barriles diarios, a un precio de realización de 20 US$/barril.»
Más adelante, la página 21 este documento señala, «En el área petrolera se destaca como política el apego a los lineamientos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (%=Link(«http://www.opec.org/»,»(OPEP)»)%) en términos de producción y de las bandas de precios de realización establecidas».
«Por la alta volatilidad de los precios de realización del crudo en el mercado mundial, el Ejecutivo Nacional ha planteado para el Ejercicio Económico 2001 un precio promedio de 20 $/barril, el cual en primer lugar, se considera viable en el marco de la banda de precios establecida y en segundo término, se aprecia conservador».
Algunos suponen que esta estimación es parte de una subestimación de ingresos petroleros para disminuir las asignaciones fiscales legales, manejar los gastos fiscales en forma más discrecional, estimular el endeudamiento y dar la sensación de que existe una política fiscal de relativa austeridad. En esta hipótesis, al materializarse ingresos superiores a los previstos, se aumentaría el gasto a través de créditos adicionales. Otros, que es una estimación conservadora para moderar el gasto. Sin embargo, dejando de lado el aspecto de la intencionalidad, habría que analizar la validez misma de la estimación.
De entrada es conveniente reconocer la dificultad para estimar los precios del petróleo. Sin embargo, a pesar de las dificultades, existen elementos que permiten evaluar en forma aproximada la estimación de 20 dólares por barril que aparece en el presupuesto: la información internacional especializada, el mercado de futuros y el análisis del comportamiento histórico.
Buena parte de la información internacional especializada, sin tomar en cuenta la situación política del Medio Oriente que puede estimular el alza del precio, señala que el precio del petróleo en el 2001 tendería a un descenso suave a partir de los altos niveles actuales de más de 33-34 dólares por barril para el crudo marcador West Texas Intermediate (WTI), de aproximadamente 4 o 5 dólares por barril. Por ejemplo, la Energy Information Administration (%=Link(«http://www.eia.doe.gov/»,»(EIA)»)%) supone en su estimación base para el 2001 este tipo de comportamiento, a pesar de un crecimiento moderado de la economía internacional. La International Energy Agency (%=Link(«http://www.iea.org/»,»(IEA)»)%) supone un comportamiento análogo, donde a partir del segundo trimestre del 2001 los precios comenzarían a descender. Así mismo, el mercado de futuros refleja una apreciación similar. El (%=Link(«http://www.nymex.org/»,»Nymex»)%) del 14 de noviembre muestra transacciones del Ligth Sweet Oil a 34.37 dólares en diciembre de este año y a 26.75 dólares en diciembre del 2001. Se supone que el gobierno maneja toda esta información y además, información más sofisticada.
La estimación del presupuesto se refiere al precio de la cesta de exportación venezolana, el cual ha tendido a ser alrededor de 3 dólares menos que el crudo marcador WTI. Como indican Vera y Zambrano (%=Link(«http://analitica.com/va/economia/opinion/9994336.asp»,»(La Política Fiscal y el Proyecto de Ley de Presupuesto del 2001″)%)), la estimación de 20 dólares por barril como promedio de precio del 2001 para la cesta venezolana no es conservadora: Implica un derrumbe del precio, inconsistente con la llamada banda OPEP. Para obtener un precio promedio de 20 dólares barril en el 2001, el precio de fin de año del 2001 de la cesta venezolana tendría que estar alrededor de 11 dólares el barril, suponiendo una tasa uniforme de descenso del precio desde el nivel actual de aproximadamente 29 dólares el barril. Ello representaría una caída de 18 dólares en un año. El precio de referencia de la banda OPEP es relativamente similar al llamado precio del petróleo importado por los EEUU, el cual es aproximadamente 2 dólares menos que el WTI. Aún sí se supone, como indican algunos analistas muy pesimistas, que el precio del petróleo del crudo marcador podría llegar alrededor de 20 dólares por barril a finales del 2001, el precio promedio de la cesta de exportación venezolana en el 2001 sería aproximadamente de 24 dólares por barril, lo cual es una diferencia sustancial respecto a los 20 dólares promedio.
Todo esto otorga un toque de irrealidad a la discusión del presupuesto, el cual debería ser un instrumento muy importante y realista para definir la política económica de corto plazo. Pero, obviamente, el gobierno debería poseer información relativamente privilegiada respecto al comportamiento del mercado petrolero.
Entonces, sí el supuesto de 20 dólares por barril promedio fuese adecuado, habría que discutir no sólo el presupuesto sino la política económica global dentro del contexto del potencial violento shock externo negativo. Parecería claro que hacía finales del año que viene podría presentarse una situación difícil. Por el contrario, sí se trata de un precio excesivamente subestimado en forma deliberada, enmarcado dentro de la hipótesis que señalamos al inicio, no tiene mucho sentido discutir el presupuesto a partir del mismo.
(%=Link(«mailto:[email protected]»,»e-mail: [email protected]»)%)
